Die Optionen-Landschaft für Hedge-Fonds Die Optionen-Landschaft für Hedge Funds Hedge-Fonds gehören nach wie vor zu den aktivsten Anwendern sowohl der börsengehandelten als auch der OTC-Optionen, vor allem in den USA, aber einige Manager vermissen die Möglichkeit, diese Instrumente ihnen anzubieten . Aktienbasierte Anlagestrategien dominieren Hedgefonds, die für ein großes Segment des Aktienoptionsmarktes verantwortlich sind. Viele Fonds konzentrieren sich auf die liquiden US-Aktienmärkte und nutzen einzelne Aktienoptionen, ETF - und Indexoptionen zur Absicherung von Risiken. Dieser Artikel enthält eine kurze Übersicht über die Möglichkeiten, wie Optionen in Hedgefonds-Portfolios eingesetzt werden, sowie einige der breiteren Themen, die ihre Verwendung beeinflussen. Künftige Artikel werden in mehr Details auf einige der am häufigsten verwendeten Optionen Strategien. TYPEN DER OPTIONEN-BASIERTEN STRATEGIE Defensive Covered Put - oder Call-Optionen sind seit langem ein Instrument für den Long Short Equity Manager, vor allem in Märkten, in denen es eine große Verfügbarkeit von Single-Namen-Kontrakten gibt. In Asien, wo die Wahl einzelner Namensoptionen sehr begrenzt ist, sind die Manager weiterhin auf OTC-Kontrakte oder einfache Volatilitätsstrategien angewiesen. Der Aktien-Hedge-Fonds kann indexbasierte Puts und Anrufe verwenden, um die Aufwärts - oder Abwärtsbelastung billig abzusichern. Die Führungskräfte konnten sowohl aus Long - als auch Short-Positionen mit Optionen profitieren. Allerdings ist es schwierig, konsistente Erträge auf der kurzen Seite während eines aufwärts-Trending-Markt zu erreichen, da Call-Verkauf nicht eine lsquoset und forgetrsquo-Strategie ist. Es gibt mehr anspruchsvolle defensive Strategien, die regelmäßige Nutzung von Optionen, wie hedging tail Risiko. Hedge-Fonds-Manager sind sehr vorsichtig, als Folge der schlechten Erfahrungen in 2007-08. Sie müssen Investoren versichern, dass der Fonds für das nächste schwarze ndash oder graue ndash Schwanereignis versorgt wird. Es wurde auch beobachtet, dass der Wert der Put-Optionen ndash und nicht nur Eigenkapital ndash explodierte während Episoden der hohen Volatilität (z. B. die Kreditkrise und der Flash-Crash), was mehr Fondsmanager zu Optionen als Alternative zu defensiven Cash und Treasury zu erkunden Anleihen. Covered Call Selling und Renditeoptimierung Der Verkauf von Covered Calls durch Hedgefonds wird bevorzugt in Zeiten, in denen Fondsmanager relativ neutral auf dem Markt sind, begünstigt. Dies erzeugt Prämieneinnahmen und vermindert die potenzielle Abwärtsbelastung einer langen zugrunde liegenden Position. Es ist wichtig, dass die fundrsquos Risikomanagement-Team hat eine solide quantitative Methodik ermöglicht es ihnen, die Wahrscheinlichkeit der kurzen Anrufe zugewiesen und die Auswirkungen, die diese Zuordnung auf die fundrsquos Senior-Strategie zu bewerten. Eines der größten Risiko mit einer Rendite-Strategie ist, dass der Inhaber der Option entscheidet, es auszuüben, um die Dividende zu erfassen. Während die maximale Profitabilität und der Bruch sogar aus Sicht des Risikomanagements relativ klar sind, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option ausgeübt wird, ebenfalls hoch quantifizierbar, wobei ein Delta von 0,95 oder mehr eine gute Benchmark darstellt. Es gibt auch ein vorzeitiges Zuweisungsrisiko für Optionen im amerikanischen Stil, da der Long-Inhaber von Call-Optionen jederzeit vor dem Verfall ausgeübt werden kann, aber höchstwahrscheinlich, wenn die Dividende größer ist als die überschüssige Prämie gegenüber dem intrinsischen Wert. Volatilität Volatilitätsbasierte Strategien nutzen wohl die meisten Optionen, wobei die implizite Volatilität als eine der wichtigsten Komponenten der Optionsbewertung angesehen wird. Viele Hedgefonds nutzen Optionen, um auf die Richtung der impliziten Volatilität zu spekulieren, zum Beispiel mit CBOEreg VIXreg Optionen oder Futures. Da die implizite Volatilität selbst in einem Bereich liegt, der durch technische Analyse gut definiert werden kann, kann sich ein Fonds auf die potenziellen Kauf - und Verkaufspunkte konzentrieren, die über etablierte Preisspannen angegeben sind. Durch die Verwendung von Straddles (Put - und Call - Optionen, die zum gleichen Ausübungspreis mit demselben Verfall erworben oder verkauft werden) und Drosseln (aus den Geld - und Call - Optionen) können Manager auch die Volatilitäts - Im Gegensatz zur at-the-money-impliziten Volatilität. Volatilität Handel ist auch beliebt bei algorithmischen Hedgefonds, die auf den Handel es in günstigen Bereichen konzentrieren können, unter Beibehaltung einer Hedging-Fähigkeit. Kragen (Split-Streik-Umwandlung) Die collarrsquos-Beschwerde ist ihr Anwendungsbereich, um die Portfolio-Volatilität zu reduzieren, vor Verlusten zu schützen und für viele Hedgefonds-Anleger den Heiligen Gral zur Verfügung zu stellen (siehe Abb. 2). Wenn der Hedgefonds genügend Anteile zur Replikation eines Indexes erwerben kann (eine 100 Replikation ist nicht erforderlich), kann er im Idealfall zu Aktien mit einer höheren Dividendenausschüttung lehnen und dann Call-Optionen zu einem Basispreis über dem aktuellen Indexpreis verkaufen, Seine Gewinne zu begrenzen, aber gleichzeitig Geld zu verdienen. Der Fonds nutzt die Premium-Cash aus seinem Verkauf von Anrufe zu kaufen Puts auf der Grundlage der Index ist es Tracking, wodurch sowohl die Senkung der Gesamtkosten der Strategie und potenziell drastische Reduzierung des Risikos. Beachten Sie, dass es Basisrisiko, wenn der Basiswert nicht 100 repliziert wird. Arbitrage-Optionen können vom Aktivisten-Fonds genutzt werden, um eine Reihe verschiedener Arbitrage-Situationen zu nutzen. Volatilitäts-Arbitrage hat sich von einer Hedging-Technik zu einer eigenen Strategie entwickelt. Es gibt eine beträchtliche Anzahl von Hedge-Fonds-Handelsvolatilität als reine Anlageklasse mit systematischen Volatilitätsstrategien, die versuchen, die Differenz zwischen der impliziten und der realisierten Volatilität auszunutzen. Vor kurzem gab es im Durchschnitt eine 4-Spanne für einen Monat SampP 500 implizite Volatilität gegenüber einem Monat realisiert, obwohl dies erheblich variieren kann. Fonds können davon profitieren, indem sie Optionen nutzen, um andere Risiken, wie z. B. Zinssätze, abzusichern. Grundsätzlich können Hedgefondsoptionsschemen die Optionspreise selbst anpassen, anstatt sie einfach zur Arbitrage anderer Assetklassen zu verwenden, wobei mehrere Optionen auf demselben Vermögenswert angewendet werden, um die Vorteile eines relativen Fehlpreises zu nutzen. Dispersion Trades Die Dispergierung Handel ist immer beliebter bei Hedgefonds, die auf ein Ende der hohen Korrelation zwischen den großen Aktien, die Index-Komponenten bilden wetten wollen. Ein Fondsmanager würde typischerweise Optionen auf den Index verkaufen und Optionen auf die einzelnen Aktien, aus denen der Index besteht, kaufen. Bei einer maximalen Dispersion verdienen die Optionen auf den einzelnen Aktien Geld, während die Short-Index-Option nur wenig Geld verliert. Die Dispersion Handel wird effektiv knapp an Korrelation und lange an der Volatilität. Der Investmentmanager muss eine klare Vorstellung davon haben, wann ein solches Umfeld wahrscheinlich eintreten wird und die Anleger beginnen, sich auf die Daten einzelner Aktien zu konzentrieren, anstatt sich auf eine Vanilla-lsquorisk-Strategie zu konzentrieren. Schwellenrisikofonds Der Schwellenrisikofonds ndash ist ein Fonds, der für den Fall, dass bestimmte Risiken eintreten (z. B. über 20 Aktienmärkte), zu einem gefragten Portfoliobestandteil für Anleger geworden ist, die im Falle eines Marktes noch die Verbindlichkeiten erfüllen müssen Liquidität Austrocknung. Dies ist wirklich eine Versicherung, mit dem Investor Austausch einer Underperforming-Strategie für die Erwartung der Liquidität. Schwellenrisiko-Fonds nehmen oft konträren Makro-Positionen, indem langfristige Put-Optionen. Die Debatte darüber, ob es wirklich möglich ist, dass ein Fonds die Schwellenrisiken antizipieren kann, die per Definition schwer zu prognostizieren sind, muss mit den Erwartungen des Anlegers verrechnet werden. Der Anleger sucht einen Bärenfonds, um Portfolioschäden zu minimieren. Die Ursache dieses Abschwungs kann unvorhersehbar sein, aber die Reaktion des Marktes kann vorhersehbar sein. Die eigentliche Frage ist die Größe des Marktrückgangs. Mit dem Aufkommen der tail-geschützten ETFs für Investoren und angesichts der jüngsten Trading-Muster, ist es klar, dass Produkte, die dieses Niveau der Absicherung bieten weiterhin beliebt bei Investoren werden. Das große Bild Optionen sind die dritte am häufigsten verwendete Asset-Klasse für algorithmische Fonds nach Aktien und Devisen. Dies ist durch den verstärkten Einsatz von elektronischem Handel für Optionsgeschäfte, Trades, die zuvor auf manuelle Optionen schriftlich und Sprachvermittlung angewiesen waren, zurückzuführen. Nun ist die Berührung des Knopfes (lsquolow touchrsquo) Ausführung treibt Volumen und zieht mehr Hedge-Fonds-Programm-Händler in den Optionen-Markt. Eines der wichtigsten Verkaufsargumente für Hedgefonds waren die Liquidität und die operative Effizienz im Zusammenhang mit börsengehandelten Optionen. Insbesondere Fortschritte im algorithmischen Handel haben es den Fondsmanagern gestattet, über intelligente Bestellprozesse auf überlegene Preise über mehrere Börsen zuzugreifen. Außerhalb Nordamerikas haben die lokal gehandelten Aktienoptionen das hohe Wachstum der US-Aktienoptionen nicht genossen. In Asien werden einzelne Aktienoptionen durch mangelnde Chancen und Nachfrage behindert, während in Europa strukturelle Merkmale wie Land - und Währungsfragmentierung und ein Übergewicht kleinerer Unternehmensprobleme das Wachstum verzögern (siehe Abb. 3). In zunehmendem Maße umfassen Hedgefonds wöchentliche Optionen, um die Positionen sensibler zu kontrollieren, so dass erfolgreiche Positionen schneller geerntet werden können. Sie können auch wettbewerbsfähigen Nachteil Schutz bieten. Time Zerfall ist attraktiv für Verkäufer, während Käufer schätzen die Gamma spielen ndash die Fähigkeit, eine Aufwärtsbewegung in den Optionen Delta, als Reaktion auf einen proportional geringeren Anstieg des Preises des Basiswerts nutzen. Da sich die Optionsbranche weiter entwickelt, werden sich für Hedgefondsmanager wahrscheinlich weitere Chancen ergeben. Dies wird nicht nur aus der Verbreiterung des Produktangebots resultieren, sondern auch aus der gesteigerten Effizienz und Transparenz durch börsengehandelte und geklärte Produkte. Auch die regulatorischen Anforderungen an einen robusteren Markt spielen hierbei keine Rolle. Der Options Industry Council (OIC) wurde 1992 gegründet, um Investoren und ihre Finanzberater über die Vorteile und Risiken von börsengehandelten Aktienoptionen zu informieren. Zu den Mitgliedern gehören BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Market, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options und OCC. Optionen Branchenexperten haben den Inhalt in der Software, Broschüren und Website erstellt. Entsprechende Compliance und juristische Mitarbeiter sorgen dafür, dass alle OIC-produzierten Informationen einen Saldo der Vorteile und Risiken von Optionen enthalten. Gehe zu OptionsEducation. org Gefördert durch OIC. Die Aussagen sind nur die des Autors des Artikels, und nicht unbedingt die Meinung der OIC. Die dargestellten Informationen sollen keine Anlageberatung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren eines Unternehmens darstellen, sondern sollen die Nutzer über die Nutzung von Optionen informieren. Options Basics Tutorial Viele Investoren-Portfolios beinhalten heute Investitionen wie Investmentfonds . Aktien und Anleihen. Aber die Vielfalt der Ihnen zur Verfügung stehenden Wertpapiere endet nicht. Eine andere Art von Sicherheit, eine so genannte Option, präsentiert eine Welt der Chance für anspruchsvolle Investoren. Die Macht der Optionen liegt in ihrer Vielseitigkeit. Sie ermöglichen es Ihnen, Ihre Position anzupassen oder anzupassen, je nach Situation, die entsteht. Optionen können so spekulativ oder so konservativ sein, wie Sie wollen. Dies bedeutet, dass Sie alles tun können, von einer Position zu schützen, von einem Niedergang zu einer ausschließlichen Wetten auf die Bewegung eines Marktes oder Indexes. 13 Diese Vielseitigkeit kommt aber nicht ohne ihre Kosten. Optionen sind komplexe Wertpapiere und können sehr riskant sein. Deshalb, wenn Handel Optionen, sehen Sie einen Haftungsausschluss wie die folgenden: 13 Optionen mit Risiken verbunden und sind nicht für jedermann geeignet. Optionshandel kann in der Natur spekulativ sein und ein erhebliches Verlustrisiko mit sich bringen. Nur mit Risikokapital investieren. 13 Trotz allem, was jemand sagt Ihnen, Option Handel beinhaltet Risiken, vor allem, wenn Sie nicht wissen, was Sie tun. Aus diesem Grund viele Leute vorschlagen, steuern Sie Optionen und vergessen ihre Existenz. 13 Auf der anderen Seite, ignorant von jeder Art von Investitionen platziert Sie in eine schwache Position. Vielleicht ist die spekulative Natur der Optionen passt nicht zu Ihrem Stil. Kein Problem - dann spekulieren Sie nicht in Optionen. Aber bevor Sie nicht in Optionen zu investieren entscheiden, sollten Sie sie verstehen. Nicht lernen, wie Optionen Funktion ist so gefährlich wie Springen rechts in: ohne zu wissen, über Optionen würden Sie nicht nur mit einem anderen Element in Ihrem investieren Toolbox verlieren, sondern verlieren auch Einblick in das Funktionieren von einigen der weltweit größten Unternehmen. Ob es darum geht, das Risiko von Devisengeschäften abzusichern oder den Mitarbeitern das Eigentum in Form von Aktienoptionen zu geben, verwenden die meisten Mehrländer heute Optionen in irgendeiner Form. 13 Dieses Tutorial stellt Ihnen die Grundlagen der Optionen vor. Denken Sie daran, dass die meisten Optionen Händler haben viele Jahre Erfahrung, so dont erwarten, um ein Experte sofort nach dem Lesen dieses Tutorials werden. Wenn Sie arent vertraut mit, wie die Börse arbeitet, sehen Sie sich die Stock Basics Tutorial. Ein gründliches Verständnis des Risikos ist im Optionshandel von wesentlicher Bedeutung. So ist die Kenntnis der Faktoren, die Option Preis beeinflussen. Investieren in Google (GOOG) erfordert in der Regel Sie den Preis der Aktie multipliziert mit der Anzahl der gekauften Aktien zu zahlen. Eine Alternative mit geringerem Kapital beinhaltet die Verwendung von Optionen. Erfahren Sie mehr über Aktienoptionen, darunter einige grundlegende Terminologie und die Quelle der Gewinne. Das Lernen, die Sprache der Optionsketten zu verstehen, hilft Ihnen, ein informierterer Händler zu werden. Wenn Sie Leverage zu Ihrem Vorteil nutzen wollen, müssen Sie wissen, wie viele Verträge zu kaufen. Ein guter Platz zum Starten mit Optionen ist das Schreiben dieser Verträge gegen Aktien, die Sie bereits besitzen. Indexoptionen sind weniger volatil und flüssiger als normale Optionen. Verstehen Sie, wie zu handeln Index-Optionen mit dieser einfachen Einführung. Es gibt Zeiten, in denen ein Investor keine Option ausüben sollte. Finden Sie heraus, wann zu halten und wann zu falten. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyse Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveau beeinflussen. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyse Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveau beeinflussen.
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